红土日报—2018年05月15日

2018-05-15 17:05:01 红土资产

红土日报观点



红土观点—债券简评

1、资金面宽松,债券市场低开高走。截至收盘,10年期国债期货主力合约T1806收盘跌0.09%,5年期国债期货主力合约TF1806跌0.10%。活跃券收益率上行,10年期国开活跃券180205收益率上行0.5BP至4.54%,10年期国债活跃券180004收益率上行1bp至3.705%。


2、信用债成交一般。行权期限1.18Y 16上虞01 AA+/AA+成交在5.98%的位置;行权期限1.05Y 16湖州01 AA+/AA+成交在5.95%的位置,行权期限293D 16龙湖03 AAA/AAA成交在5.80%位置。


红土观点—股票量化简评


1、过去一周主要市场指数全线上涨。上证综指上涨2.34%,沪深300指数上涨2.60%,深证成指上涨2.00%,中证500指数上涨1.39%,中小板指上涨2.23%,创业板指上涨1.10%。


2、从过去一周价值和成长的相对表现来看,价值成长表现依旧相对均衡,价值因子中的未来12个月的预期市盈率和单季度市盈率,成长因子中的单季度净利润同比增长率等因子表现良好。从大小盘维度来看,过去一周小盘股表现相对占优。值得注意的是,过去一周反转因子重回强势,过去一个月的收益率和过去三个月的收益率表现均进入前十。此外,分析师情绪类因子中的目标收益因子表现进入前十,短期内分析师一致预期大幅提升个股依旧值得关注。综合近期市场的风格表现,我们认为,市场短期受事件冲击出现调整,中长期将重回慢牛格局,总体来看,目前位置成长风格优于价值,而大小盘维度偏向小盘。


红土观点—商品期货简评


1、市场方面:上周内盘商品市场涨跌互现,黑色板块先抑后扬,有色板块上铅、锌涨幅靠前,能化板块上原油一路走高带动化工品走强,农产品苹果期货继续上涨,其余震荡偏强。外盘上看能源类商品涨幅较大,而金属板块震荡偏强,农产品板块偏弱震荡。基差上看,黑色板块整体有所分化,焦煤、螺纹钢、热卷升水幅度较大,而焦煤为贴水;能化板块上看甲醇升水幅度有所收缩,但仍在高位,另外聚烯烃为小幅升水,其余品种贴水,其中橡胶贴水幅度较大;有色金属板块整体升贴水幅度不大;农产品上鸡蛋贴水幅度较大,其余品种升贴水幅度较小。库存上看,螺纹钢社会库存降幅走低,高于去年同期但基本在五年均值范围内;铁矿港口库存高于去年同期;动力煤六大电厂库存下降幅度收缩,较去年同期相比仍在高位。有色金属上看,铝交易所库存持续攀升,铜交易所库存小幅增加,锌、镍交易所库存小幅回落;能化板块上看甲醇、橡胶、沥青库存处于低位,PVC库存下降较快但仍高于去年同期。往后看,我们认为随着商品价格的回落,大概率会走向主动去库存阶段,但下游需求的变化将会是影响短期钢材库存的关键变量。


2、策略方面:(1)CTA策略净值:1.543,本周涨跌幅0.02%,本年累计涨跌幅9.07%;(2)跨品种套利策略净值:1.155,本周涨跌幅0.09%,本年累计涨跌幅2.78%。